来源：雪球App，作者： 仓总嘉措，（https://xueqiu.com/1057622343/243277063）
一、发行概况
二、财务概况
三、综合评估
1、市值：79.09-87.47亿，上下限幅度10.6%。
2、估值：30.09-33.28，这是按照2021年全年数据计算，根据招股书披露的信息，2022年的归母净利润是不少于4.61亿，用这个数据计算的话，前瞻PE是15.15-16.76。
3、行业&公司：证券期货，除了申万宏源之外，此前上市的都是香港地区的一些小券商，并且都是以经济业务为主，而九方则是以投顾业务为主。
4、保荐人&稳定价格经办人：保荐人中金，稳价人中金。以下是中金整个2022年的历史项目表现，在行情如此惨淡的2022，中金的表现完胜大摩，除了一个金茂服务（上市时俄乌刚开干，上海疫情刚爆发）跌幅有点大之外，剩下的基本都是为涨的或者打平。
5、超额配股权：预期授出超额配股权，预计国际配售会顶格超额配售，稳价机制生效。
6、基石投资者：共5名基石，合计认购4400万美金，如果下限定价，认购股份占本次发售股份的34.12%，如果上限定价，则是30.85%。5个基石，横跨各个行业，且大部分是上市公司：有飞鹤的大股东冷友斌，有手持2家沪市上市公司（和邦生物、巨星农牧）的和邦集团，有携程董事李基培（也是公司的现有股东）。
7、首次公开发售前投资：无。
四、一手中签率
香港公开发售596.2万股，每手500股，合计11924手，在不启动回拨的情况下，甲乙各5962手。按5000人认购估算，预计一手中签率80%-90%之间。
注：上述[1,15)档不是强制回拨，是保荐人可以酌情最多回拨至20%，并且是在如下两种情况下：
1、公开发售认购足额，国际发售认购不足；
2、公开发售认购足额且认购倍数小于15，国际发售认购足额。
如果在这两种情况下启动回拨，那么须按下限定价。
五、操作计划
公司的主营业务分三大类：在线高端投教服务、金融信息软件服务以及在线财商教育服务，其中在线高端投教服务是营收的主要来源，不过自2021年开始介入的金融信息软件服务业务发展很快，占比提升到了38.2%，从传统的单条腿走路发展到现在两条腿，可以让公司业务更加稳健。
根据招股书的资料，按照订单金额计算，九方是中国第二大在线投资决策解决方案提供商（按在线投资者内容服务计则是第一名）。下图中的公司A估计是大家经常用的wind，公司B应该是同花顺（目前A股市值672亿，PE39倍），公司J是指南针（目前A股市值212亿，PE65倍），对比九方的2022年前瞻PE则是15-16倍。
几年前，有人对仓总说过一句话：这世界上最好的生意就是“教别人怎么赚钱”，而当仓总看完九方财富的业务模式之后，突然之间就对这句话有了更深的理解，九方不就正是做这个生意的最佳例子吗？
从最近3年的营收数据数据可以看出九方的成长速度。2019年营业收入是2.74亿，2021年是14.52亿，3年的营业收入复合增长130%，在体量起来之后，2022年前十个月营收仍然保持了将近44%的增速。与此前上市的智云健康、思派健康等公司不同（这2家公司都是上市前营收高速增长，但是亏损却越来越大），九方在营收高速增长的同时，利润也保持着快速的增长。根据招股书披露的信息，2022年利润不低于4.61亿，相比2021年几乎翻倍。在去年市场环境如此恶劣的情况之下，九方尚能有这样的营收，如果考虑到疫情后的经济复苏、投资者信心恢复以及金融市场的改善，预计业绩还有会更大的上升空间，大陆庞大的散户群体为九方的投顾业务提供了成长所需的丰厚沃土。
而在招股书中还提到了一个期后事项，公司在今年1月收购了一家公募基金销售公司——云湾基金，其持有中国证监会发布的基金销售牌照。如此一来的话，公司的业务构成就会更加和同花顺相似。可以看下同花顺最近10年的财报，基金代销所贡献的营收已经逐步占据了半壁江山。未来，基金代销业务的发展，也会给九方的业绩增长注入动力，这样的话，公司将会是在线投教、金融信息软件、基金代销三条腿走路，营收结构更趋稳健。
近2个月来，入场费10000左右的新股还没有输过，按照目前的这孖展热度，估计不会启动回拨，如此的话，中金用15%的筹码兜10%公开，首日安全性也挺高。这里还有一个注意点，估计公司上市后不久就会要公布年报，按照这个增速，估计上市后不久就会发盈喜的公告。上几个一手参与一下。
风险提示：以上为本人初步拟采取的操作计划以及对该新股所做的分析，仅供各位参考，并不构成本人的投资建议，在结束申购前，也不排除本人改变想法，采取其他的操作计划。按照本人的操作计划进行操作，风险自负！
@今日话题
$九方财富(09636)$ $同花顺(SZ300033)$ $指南针(SZ300803)$